El recorte incómodo de Banxico: ¿Por qué bajaron las tasas en lugar de mantenerlas? #TasasDeInteres ⚽

LO ESENCIAL

La decisión del Banco de México de recortar la tasa de interés en 25 puntos base no puede interpretarse como obvia ni como un error evidente. Se trata de una medida tomada en un momento incómodo, cuando la economía envía señales contradictorias: la inflación permanece lejos de la meta oficial, mientras la actividad productiva no muestra fortaleza.

El debate central no gira en torno a si existían razones para recortar, sino sobre cuál riesgo resultaba más costoso: mantener una política monetaria demasiado restrictiva o comenzar a aflojar antes de tiempo. Quienes respaldan la reducción señalan que la economía mexicana presenta signos claros de enfriamiento.

El Indicador Global de la Actividad Económica reportó una variación anual de -0.3%, muy por debajo del 3.3% observado previamente. La industria cayó 1.1% anual y las manufacturas retrocedieron 3.0%. En cifras mensuales desestacionalizadas, el indicador bajó 0.9% y la industria 1.1%.

La debilidad también se refleja en la inversión. Las importaciones de bienes de capital, que indican la disposición a ampliar capacidad productiva, cayeron 4.4% anual. En un país que requiere más inversión para crecer de manera sostenida, el costo del dinero resulta determinante.

CONTEXTO

Una tasa elevada por tiempo prolongado puede frenar no solo el consumo financiado, sino también proyectos de expansión y decisiones empresariales de mediano plazo. Desde esta perspectiva, el recorte aparece como un ajuste prudente: no una señal de relajación total, sino una moderación ante menor dinamismo económico.

Incluso después de la reducción, la política monetaria mantiene carácter restrictivo. La tasa objetivo quedó en 6.75%, mientras la inflación general se ubica en 4.6% anual y la subyacente en 4.5%. La diferencia entre ambas cifras significa que el costo real del dinero sigue siendo positivo.

EN PERSPECTIVA

Los pronósticos de cierre de año sitúan la tasa en 6.50%, lo que indica que el banco central no busca regresar rápidamente a una postura expansiva. Sin embargo, los argumentos en contra también pesan: la meta de inflación permanente es 3.0%, y el nivel actual se mantiene claramente por encima.

Las previsiones para 2026 no anticipan convergencia completa: la inflación general de cierre de año se estima entre 4.0 y 4.5%, mientras la subyacente se mantiene entre 4.2 y 4.3%. El problema, entonces, no está resuelto. Recortar la tasa en este escenario puede interpretarse como tolerancia hacia una desinflación más lenta.

El internacional añade complejidad. El escenario global se ha tornado más difícil por el choque energético y el repunte de presione

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