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LO ESENCIAL
El Banco de México recortó el jueves el objetivo de tasa de interés a 6. 50%, repitiendo el movimiento de marzo con fundamentos que el propio autor califica de frágiles. Entre enero y abril la inflación promedio anual fue 4.2%, medio punto arriba del mismo lapso de 2025, y la mediana de expectativas de los especialistas ya trepó a 4.4%. Los bonos gubernamentales a cinco y diez años exigen 4.4% y 4.5% de compensación por inflación y riesgo, niveles que no sugieren convergencia al objetivo de 3%.
CONTEXTO
La Junta de Gobierno reconoció el alza de sus proyecciones y mantiene sesgo al alza en el balance de riesgos, pero justifica la holgura económica como ausencia de presiones de demanda. El autor advierte que la brecha de producto es una variable no observable y que la inversión productiva ha caído desde 2024, lo que reduce también la capacidad de oferta. Por eso una brecha negativa no garantiza inflación baja.
La inflación anual de servicios, que refleja mejor la demanda interna, se mantiene en 4.6% pese a la “holgura” que Banxico detecta desde el cuarto trimestre de 2024. El texto sugiere que incrementos repetidos al salario mínimo pueden explicar parte de esa rigidez.
EN PERSPECTIVA
Desde 2017 el banco publica rangos casi fijos para definir su postura monetaria como “neutral”, práctica que el autor considera teóricamente debatible porque la tasa real neutra no es observable y puede cambiar con productividad, deuda o envejecimiento demográfico. La nota concluye que el banco central debería explicar con mayor claridad por qué descarta estos indicios persistentes de inflación elevada.
Etiquetas: Banxico, inflación, tasa de interés, política monetaria, expectativas inflacionarias, Nacional · Economía cotidiana
