El Peso Mexicano se Posiciona cerca de 17 por Dólar; Inflación en EUA Podría Determinar su Caída #PodriaDeterminar ⚽

LO ESENCIAL

El peso mexicano (USDMXN) ha alcanzado su mejor nivel desde mediados de febrero, con cotizaciones alrededor de 17. 13 pesos por dólar, reflejando una apreciación cercana al 8% en los últimos doce meses. A pesar de este avance, el índice dólar se mantiene en 99. 72 puntos, y el mínimo anual sigue siendo el 17. 09, marcado el 18 de febrero.

La pregunta central ahora es si el peso tiene fuerza suficiente para romper el piso de 17. 00, un nivel que no ha sido perforado desde el 3 de junio de 2024. La inflación en Estados Unidos, que se publicará el próximo miércoles, es clave para determinar el próximo movimiento del peso.

Se espera que el Índice de Precios al Consumidor de julio en Estados Unidos registre una variación entre 0. 1% y 0. 2% mensual, después de una caída de 0. 4% en el mes anterior. La inflación anual se espera que disminuya de 3. 5% a 3. 4%, con una subyacente de 0. 2% mensual que llevaría la tasa anual a 2. 5% desde 2. 6%.

CONTEXTO

Esta cifra es importante, ya que el mercado está dividido sobre las acciones futuras de la Reserva Federal el 16 de septiembre, con CME FedWatch asignando un 50% de probabilidad a un aumento de tasa.

La publicación de empleo de julio en Estados Unidos mostró una contracción de 23,000 plazas y el reporte ADP registró solo 44,000 empleos privados, contra los 68,000 esperados. Esto ha desarmado el argumento de urgencia de los halcones del comité. La correlación del par peso-dólar con el índice dólar en las últimas veinte sesiones es de 0.

80, lo que indica que el peso no tiene una dinámica propia y depende en gran medida de las acciones de la Fed. Una inflación subyacente de 0. 2% o menos podría comprimir las apuestas de aumento de tasa y afectar el rendimiento del bono a dos años, que hoy paga un 4. 233%. Por otro lado, una inflación de 0.

EN PERSPECTIVA

3% o más podría revivir las expectativas de aumento de tasa y devolver el peso a la zona de 17. 40 en cuestión de horas. El diferencial de tasas reales es un factor a favor del peso. El Banco de México dejó la tasa en 6. 50% el 6 de agosto, frente a una Fed que se mantiene en el rango de 3. 50% a 3. 75%.

Esto crea una diferencia nominal de alrededor de 300 puntos base, que no explican gran cosa por sí solos, ya que han existido diferenciales similares sin producir apreciación. Lo que sí explica el movimiento es la inflación en México, que cerró julio con un 3. 12% anual, un nivel que es significativamente menor a la de Estados Unidos.

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