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El subgobernador del Banco de México, Jonathan Heath, advirtió que el país debe actuar con cautela antes de continuar con reducciones pronunciadas en la tasa de política monetaria, pues considera que aún no existe una señal clara de que la inflación haya retomado una trayectoria descendente. Según el funcionario, este panorama complica cualquier intento por relajar la política monetaria de forma acelerada.
Aunque la inflación general se mantiene ligeramente por debajo del 4%, Heath subrayó que la inflación subyacente continúa por encima de ese nivel y muestra signos de estancamiento. Este componente, que representa el 77% del índice general y excluye los precios más volátiles, ha permanecido por encima del 4% durante ocho quincenas consecutivas, impulsado principalmente por el encarecimiento de las mercancías alimenticias y de los servicios relacionados con alimentos.
El subgobernador explicó que, pese a que el rubro de servicios muestra un lento descenso, los precios ligados a la comida siguen resistiéndose a bajar. Detalló que los costos laborales, particularmente el aumento continuo del salario mínimo, han presionado a este sector y dificultan que se consolide una reducción sostenida en los precios.
Heath señaló que el comportamiento de los alimentos, con incrementos que superan el 5%, rebasa el promedio histórico observado entre 2003 y 2019. En su opinión, estos productos son especialmente sensibles tanto al tipo de cambio como a los precios internacionales, lo que añade incertidumbre al escenario inflacionario.
Recordó que otros países de la región, como Colombia, han decidido pausar la reducción de sus tasas de interés al detectar que la inflación subyacente se había estancado, una medida que calificó de prudente. Por ello, insistió en que México debería seguir un camino similar y evitar decisiones precipitadas que comprometan la estabilidad de precios.
Aunque reconoció que la inflación no subyacente se ha comportado de manera más favorable, Heath advirtió que su alta volatilidad histórica obliga a mantener una postura de política monetaria prudente. Añadió que, de acuerdo con las proyecciones del banco central, este componente continuará mostrando fluctuaciones importantes durante los próximos dos años, lo que refuerza la necesidad de mantener la vigilancia y la moderación en los ajustes de tasas.
