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LO ESENCIAL
El Banco de México ha logrado un consenso en su política monetaria, dejando la tasa de referencia en 6. 50 por ciento, tal como esperaba el mercado. La decisión unánime contrasta con la votación de mayo, cuando la Junta de Gobierno recortó la tasa con un voto de tres contra dos.
En ese momento, Jonathan Heath y Galia Borja se opusieron al recorte y pidieron mantener la tasa en 6. 75 por ciento, advirtiendo sobre la inflación subyacente. Sin embargo, en la última reunión, estos dos disidentes votaron con la mayoría, lo que indica un cierre de la grieta que se abrió en la Junta.
CONTEXTO
El comunicado de Banxico refleja un cambio sutil pero significativo en su lenguaje, pasando de mantener la tasa 'en su nivel actual' a hacerlo 'por un tiempo prolongado'. Este lenguaje sugiere una diferencia entre una pausa táctica y un compromiso de permanencia mientras se espera más información sobre la inflación y la actividad económica.
En mayo, el comunicado habló de los riesgos del exterior en términos de una prolongación y escalamiento del conflicto en Medio Oriente, mientras que ahora se refiere de manera más genérica a los retos 'derivados del internacional'.
EN PERSPECTIVA
La economía mexicana ha pasado de la contracción del primer trimestre a una expansión anticipada en el segundo, lo que quita a la Junta una de las excusas que tenía para mantener la tasa alta. Banxico ha sostenido un pronóstico optimista sobre la inflación, que el mercado consideraba demasiado optimista.
Sin embargo, los datos han comenzado a darle la razón a Banxico, con la inflación general bajando de 4. 45 por ciento en abril a 3. 55 por ciento en la primera quincena de junio, lo que sitúa los precios por debajo del consenso y del propio pronóstico del banco central. La inflación subyacente también ha acompañado este descenso.
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