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LO ESENCIAL
El Banco de México (Banxico) decidió mantener la tasa de referencia en 6. 50 por ciento, una decisión tomada por unanimidad. La guía del comunicado sugiere que la tasa se mantendrá en su nivel actual, indicando una pausa prolongada.
La noticia relevante fue la actualización de la fecha en la que Banxico espera que la inflación alcance su objetivo de 3 por ciento, que ahora se proyecta para el cuarto trimestre de 2027. Inicialmente, en diciembre, Banxico esperaba lograr la convergencia en el tercer trimestre de 2026.
Sin embargo, tras un repunte inflacionario en febrero, la fecha se desplazó al segundo trimestre de 2027. La última actualización representa dos postergaciones en ocho meses, equivalentes a cinco trimestres acumulados. Una encuesta de julio a especialistas, realizada antes del anuncio, ubicó la mediana de inflación general para diciembre de 2027 en 3.
CONTEXTO
84 por ciento, mientras que Banxico pronostica 3 por ciento para el promedio del cuarto trimestre. Aunque las mediciones no son idénticas, la diferencia es significativa. La política monetaria se basa en las expectativas, y es responsable actualizar pronósticos cuando cambian los datos.
El riesgo surge cuando las revisiones se repiten en la misma dirección sin una explicación precisa de los errores, lo que puede hacer que el mercado deje de usar la trayectoria oficial como referencia.
En contraste, la Reserva Federal de Estados Unidos ofrece guía sobre las tasas y proyecciones individuales de sus miembros, un enfoque diferente al de Banxico, que publica una trayectoria de inflación. La pregunta se hace patente si Banxico debería dejar de publicar sus pronósticos de inflación después de dos postergaciones.
EN PERSPECTIVA
Sin embargo, la transparencia es crucial para una economía emergente como la mexicana, con una historia inflacionaria. El esquema de objetivos de inflación de México se construyó sobre la comunicación. El silencio también tiene un costo, ya que los mercados seguirían formando expectativas con menos información.
México no es Estados Unidos, y para Banxico, la transparencia es parte del ancla. La comunicación es fundamental en la construcción del esquema de objetivos de inflación que México ha consolidado desde 2001.
Etiquetas: Banxico, Tasa de Referencia, Inflación, Economía, Nacional · Economía cotidiana
