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LO ESENCIAL
El peso mexicano abrió la sesión del martes con fortaleza, apreciándose medio por ciento frente al dólar, con el tipo de cambio cayendo hacia los 17,40 pesos por unidad. La jornada transcurre sin publicaciones económicas domésticas relevantes, por lo que el movimiento responde principalmente a factores externos.
El driver principal proviene de la relectura que el mercado realiza sobre los eventos del lunes en el Estrecho de Ormuz. Los intercambios de fuego entre fuerzas estadounidenses e iraníes, ocurridos mientras Washington escoltaba buques, sumados al ataque con drones al puerto emiratí de Fujairah, habían generado un rally del petróleo de 4,4% y un fortalecimiento del dólar como activo refugio.
Este martes, sin embargo, la percepción cambia. La escalada se interpreta crecientemente como parte del proceso negociador en curso, más que como una ruptura del alto el fuego. Esta recalibración reduce la prima de riesgo geopolítico, debilita al dólar a nivel global y reactiva el apetito por divisas emergentes de alto rendimiento.
CONTEXTO
El mecanismo es consistente con lo observado desde febrero: cada vez que el mercado percibe menor riesgo de escalada en el conflicto con Irán, el dólar retrocede como refugio y el capital fluye hacia posiciones de mayor rendimiento en mercados emergentes.
El peso ha sido uno de los principales beneficiarios de este patrón en lo que va del año, con una apreciación acumulada de 3,3%. Este desempeño se sostiene por el diferencial de tasas con Estados Unidos y por la percepción de que México tiene una exposición relativamente manejable al shock energético, en comparación con economías europeas o asiáticas importadoras netas.
La caída simultánea del petróleo confirma la narrativa de desescalada. El WTI retrocede hacia los 103 dólares, desde los máximos del día anterior. Cuando el crudo cae en este , indica que el mercado deshace posiciones de refugio energético construidas sobre el temor a una ruptura del alto el fuego, lo que implica menor demanda de dólar y mayor apetito por riesgo.
EN PERSPECTIVA
La semana contempla catalizadores externos adicionales. Los inversionistas esperan discursos de funcionarios de la Reserva Federal y el dato de empleo del viernes, donde el consenso apunta a apenas 60 mil empleos creados en abril, frente a los 178 mil de marzo.
Un dato de empleo débil reforzaría las expectativas de recortes de tasas en Estados Unidos, lo que ampliaría el diferencial favorable al peso y podría extender la apreciación de la divisa mexicana más allá de la sesión actual.
Etiquetas: dólar, peso mexicano, tipo de cambio, economía, mercados financieros, geopolítica, Estrecho de Ormuz, petróleo
