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LO ESENCIAL
La semana pasada, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió, por mayoría, recortar en veinticinco puntos base la tasa de interés de referencia, ubicándola en 6. 75 por ciento. La decisión prolonga el ciclo de relajamiento monetario pese a señales adversas en el comunicado oficial.
Entre enero y marzo de 2026, la inflación anual saltó de 3.8 a 4.6 por ciento, mientras que la subyacente se mantuvo en 4.5 por ciento. Desde junio de 2020, el indicador promedia 5.3 por ciento, nivel idéntico al de la inflación subyacente, lo que indica persistencia más allá de factores transitorios.
Las expectativas de inflación para finales de 2026 también se elevaron. La mediana de especialistas encuestados por el propio banco central subió desde septiembre de 2025 hasta 4.0 por ciento en febrero de 2026, afectando las decisiones operativas de empresas.
CONTEXTO
Las proyecciones oficiales para los primeros tres trimestres de 2026 fueron revisadas al alza, aunque se mantuvo el 3.5 por ciento del cuarto trimestre. La brecha entre expectativas de analistas y pronósticos institucionales cuestiona la credibilidad de la meta de convergencia al 3 por ciento, prevista ahora para el segundo trimestre de 2027.
El balance de riesgos para la inflación siguió sesgado al alza y se deterioró: desapareció la frase del comunicado anterior que lo calificaba como "más equilibrado". Los conflictos geopolíticos encabezan la lista de amenazas señaladas.
EN PERSPECTIVA
Ante este escenario, la Junta no solo descartó una pausa, sino que abrió la puerta a nuevos recortes. La gobernadora minimizó el repunte de marzo atribuyéndolo a la volatilidad de frutas y verduras, calificándolo de transitorio, y consideró marginales los ajustes en los pronósticos.
La aparente contradicción entre diagnóstico y decisión pone en duda que el banco central priorice exclusivamente la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda, su objetivo constitucional. La parquedad de sus comunicaciones agrava la incertidumbre sobre los criterios reales que orientan la política monetaria.
Etiquetas: Banxico, política monetaria, inflación, tasa de interés, economía mexicana, expectativas inflacionarias, Nacional · Economía cotidiana
